Euroafrica Digital Ventures AB (”Euroafrica” eller ”bolaget”) publicerade idag den 25 november 2021 sin delårsrapport för tredje kvartalet 2021.

Analyst Groups syn på Euroafricas Q3-rapport

Euroafrica redovisade under det tredje kvartalet 2021 en nettoomsättning uppgående till 4,5 MSEK, motsvarande en tillväxt om ca 12 % mot jämförbart kvartal 2020, vilket påvisar att mediamarknaden har börjat återhämta sig från pandemin. Tredje kvartalet är i regel ett säsongsmässigt svagare kvartal för Euroafricas dotterbolag Social Media Lab (”SML”), likväl andra konsultbetonade bolag, hänfört till semestertider och lägre aktivitet på mediamarknaden, vilket även styrks av att mediainvesteringarna i Sverige under sommarmånaderna (juni och juli) uppgick till 1,6 mdSEK, där en enskild månad annars brukar takta ca 1,1–1,4 mdSEK. Vi drar därför inte allt för stora växlar av den minskade nettoomsättningen Q-Q. Bolaget ser en fortsatt positiv trend med ökad aktivitet från befintliga kunder samt nya större kunder, däribland Melanders Group och Bonnierförlagen, vilket är i linje med den catch-up effekt som Analyst Group tidigare har estimerat. Vi hade däremot förväntat oss en högre omsättning under kvartalet, men med restriktioner nu släppta, i kombination med att fjärde kvartalet, rent säsongsmässigt, brukar vara ett starkare kvartal, bedömer Analyst Group att Euroafrica kommer att avsluta året starkt, dock inte tillräckligt starkt för att våra prognoser för helåret 2021 ska infrias. Med en breddad kundbas och stärkt produktportfölj, i form av Social Content, i kombination med att Kupatana har tagit stora operationella steg framåt, är vi fortsatt positiva till Euroafrica för år 2022 och framgent.

EBITDA-resultatet uppgick till -2,4 MSEK, vilket kan jämföras med föregående kvartal om -2,5 MSEK. I absoluta tal är det en förbättring om ca 0,1 MSEK, däremot tyngdes EBITDA-resultatet av notering- och emissionskostnader under Q2-21, justerat för dessa uppgick EBITDA-resultatet till -1,8 MSEK. Detta är därmed en försämring med ca -0,6 MSEK, vilket härleds till dels den minskade nettoomsättningen, dels av avslutat permitteringsstöd. Bruttomarginalen stärktes under Q3-21 och uppgick till 45,1 %, vilket är en förbättring jämfört med Q2-21 då bruttomarginalen uppgick till 39,5 %, men är samtidigt lägre än vad Bolaget uppvisade under Q1-21 (55,4 %). Bruttomarginalen har därmed under 2021 varit volatil, vilket kan förklaras av att Euroafrica verkar inom en cyklisk marknad, där vissa projekt är mer lönsamma än andra. Den genomsnittliga bruttomarginalen under Q1-Q3 2021 uppgår till 46,7 % vilket är inom det intervall bolaget guidade för i samband med Q2-21, men är samtidigt under Analyst Groups förväntningar. Genom utrullningen av Social Content, vilken är en marknadsföringsplattform med en SaaS-lösning, i kombination med en ökad omsättning kommande kvartal, estimerar Analyst Group att bruttomarginalen kan stärkas framöver.

Den 10 november 2021 blev ett flertal större bolagshändelser känt, vilket innefattade lansering av E-handel, etablering av ett Joint Venture-bolag, samt en genomförd riktad nyemission om ca 11 MSEK. Analyst Group kommenterade de senaste händelserna den 12 november:

”Efter förvärvet av konkurrenten Zoomtanzania har Kupatana en ännu starkare ställning på den tanzaniska marknaden vilket, enligt Analyst Group, bäddar för stark tillväxt framgent så fort E-handelsplattformen är ”up and running”. Givet att viss modifiering ska ske och implementeras är det rimligt att anta att E-handelsplattformen kan börja generera intäkter under H1-22.”, säger ansvarig analytiker.

Förvärvsavtalet för Zoomtanzania är påskrivet och med förvärvet stärker Kupatana sin redan marknadsledande position, samtidigt som förvärvet av tekniken bakom Babasell AB:s plattform möjliggör lansering av E-handel, vilket kommer ge upphov till diversifierade intäktsströmmar. Detta, i kombination med en kommande expansion till andra marknader i Östafrika bäddar för en stark tillväxt framgent. Analyst Group ser starkt positivt på Euroafricas produktexpansion, dels genom lanseringen av E-handeln, dels genom Joint Venture-bolaget inom digital vård på den afrikanska kontinenten, och med en påfylld kassa efter den riktade emissionen om 11 MSEK står bolaget finansiellt rustade för att öka tillväxttakten kommande kvartal. Innan E-handelsplattformen är ”up and running” och den kommersiella modellen är utvecklad för hur lanseringen av digital vård skall implementeras, är det svårt att estimera det monetära värdet av dessa. Analyst Group är dock av uppfattningen att E-handelsplattformen kan bära frukt redan under H1-22, varför vi noga kommer följa utvecklingen kommande kvartal.

Vi har i samband med bolagets Q3-rapport intervjuat VD Philip Ebbersten.

Snart stänger vi böckerna för 2021, vad skulle du säga att du är mest respektive minst nöjd med under året som gått?

Mest nöjd är jag med det strategiska arbete vi har åstadkommit för Kupatana. Vi har lagt en viktig grund för 2022 genom en nyckelrekrytering av Sammy B. Abla med lång erfarenhet och som stationeras i Östafrika, förvärv av en ny plattform och konsolideringen på marknaden genom förvärvet av Zoomtanzania. Sammantaget kan vi skruva upp förväntningarna på tillväxten vad gäller trafik, annonsinflöde och intäkter. Att vi dessutom har fyllt på kassan för att genomföra strategin är givetvis också en viktig pusselbit. Jag är också nöjd med det strategiska avtalet med ClearOn där vår teknik används för ett nytt sätt att distribuera kupongkampanjer för deras stora kunder vilket vi tror kommer bli ett självklart sätt att driva kupongkampanjer under 2022.

Det jag är minst nöjd med är att det har tagit längre tid att komma ur effekterna av pandemin för Social Media Lab. Dock ser det fjärde kvartalet bättre ut med högre kundaktivitet bland befintliga kunder och att flera nya kunder kommer in.
 
Medieinvesteringarna har fortsatt sin återhämtning från 2020 och ackumulerat för i år har medieinvesteringar per oktober månad ökat med 12 %, hur upplever du marknadsklimatet när vi nu är mer än halvvägs in i Q4-21?

Vi ser en högre kundaktivitet bland våra egna kunder vilket är ett bra tecken. Vi ser även att flera nya kunder kommer in och förfrågningarna ökar. Fjärde kvartalet ser ut att bli vårt bästa kvartal för året och vi hoppas att detta är tecken på att marknaden har återhämtat sig från pandemin.
 
I november har flertal större bolagshändelser presenteras, däribland lansering av E-handel via förvärv av Babasells AB:s plattform. Vad har ni förväntningar på E-handelsplattformen kommande kvartal?

Vi arbetar intensivt med att migrera all data från vår nuvarande Kupatana plattform och sedan datan från Zoomtanzania till den nya plattformen. Vi kommer att behöva göra vissa lokalanpassningar och beräknar att kunna lansera i januari 2022. Vi förbereder även lanseringen tillsammans med vår mediepartner Swahili Digital där förberedelse om att kommunicera att de forna konkurrenterna Zoomtanzania och Kupatana har gått ihop. Det första steget i e-handel är att erbjuda webbshoppar till företag kopplat till betallösningar och logistik. Målet är att börja erbjuda detta under H1-22. Vi får återkomma mer i detalj om förväntade tillväxttal både i intäkter och användare.
 
I november meddelade ni även att ni startar ett Joint Venture-bolag tillsammans med Careplatform Sweden AB för att erbjuda digital vård på de afrikanska marknaderna. Vilken potential ser du inom detta affärsområde?

Euroafrica har som uttalad affärsidé att sätta framgångsrika digitala koncept i Norden som kan fungera på den Östafrikanska marknaden. Det är tidigt i processen men vi vet att Östafrika också har behov av att effektivisera vården som alla andra länder. Vårdkostnaderna i Östafrika uppgår till ca 9 miljarder USD/år och där primärvåden uppskattas vara en majoritet. Enligt globala undersökningar kan ca 20% av primärvåden levereras digital vilket är en ganska stor marknad. Många av länderna tittar på sk e-hälsostrategier med vilka vi har som mål att inleda samtal med. Vi ska börja rekrytera en VD från branschen och med lokal marknadskunskap. Den som blir VD får också föreslå affärsmodell då det finns flera att välja emellan.
 
Vad skulle du säga är viktigt för investerare att hålla utkik efter kommande kvartal?

Att intäkterna och tillväxten ökar i alla verksamheter samt lanseringen av det ”nya” Kupatana i början på 2022. Vi arbetar för att kunna presentera en VD för vårt digitala vårdbolag i början på nästa år och kunna presentera mer kring det affärsbenet. Vi tittar även aktivt på strategiska förvärv på den nordiska och Östafrikanska marknaden som ger tydliga synergier med ökad tillväxt.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad analys av Euroafrica.

Euroafrica Digital Ventures AB (”Euroafrica” eller ”bolaget”) publicerade idag den 26 augusti 2021 sin delårsrapport för andra kvartalet 2021.

Analyst Groups syn på Euroafricas Q2-rapport

Euroafrica redovisade under det andra kvartalet 2021 en nettoomsättning uppgående till 6,8 MSEK, en tillväxt om 32 % QoQ. Första kvartalet för 2021 blev å ena sidan påverkat av pandemin och de införda restriktionerna i samhället då en stor del av SML:s kunder är verksamma inom restaurang, turism-, hotell- och evenemangsbranschen, men å andra sidan visar tillväxten i Q2-21 att marknaden och tillika efterfrågan från kunder börjar återhämta sig. Detta var även något vi flaggade för i vår Q1-kommentar, och vi estimerar en fortsatt catch-up effekt för resterande kvartal under 2021.

EBITDA-resultatet uppgick till -2,5 MSEK men justerad för engångskostnader i termer av notering- och emissionskostnader var motsvarande resultat -1,8 MSEK. Detta är en försämring med ca -2,6 MSEK jämfört med det justerade EBITDA-resultatet under Q1-21, vilket dels kan förklaras av en försämrad bruttomarginal, dels av högre rörelsekostnader, där personalkostnaderna har ökat i takt med nyrekryteringar inom SML. Bruttomarginalen uppgick under kvartalet till ca 39,5 %, vilket är lägre än under Q1-21 då bruttomarginalen uppgick till 55,4 %, men kan förklaras av produktmixen och att marknaden är cyklisk kvartalsvis. I takt med att Social Media Lab kan realisera kostnadssynergier genom etableringen av en mediaverksamhet i Tanzania estimerar Analyst Group att Euroafrica kan stärka bruttomarginalen kommande kvartal.

Kupatana tecknade under augusti 2021 en avsiktsförklaring med bolagets största konkurrent Zoomtanzania från Ringier One Africa Media Ltd och avser att finansiera förvärvet med egen kassa, där förvärvet väntas slutföras under september. Med förvärvet stärker Kupatana sin redan ledande ställning i Tanzania vilket beräknas innebära att Kupatana kan nå över en miljon unika besökare per månad och således dubbla trafiken på hemsidan. Förvärvet är ett tydligt steg i rätt riktning för att nå Kupatanas mål om att tiodubbla trafik och annonsinflödet på hemsidan till utgången av år 2023.

Analyst Group ser starkt positivt på detta potentiella förvärv då det i princip skulle innebära att Kupatana får en monopolliknande ställning i Tanzania vilket på sikt kommer att vara en stark strategisk fördel när bolaget framöver avser att börja ta betalt för annonsering på hemsida. Givet de tydliga Network Effects som hemsidan medför, med andra ord att värdet av hemsidan ökar i takt med fler användare tillkommer, kommer det innebära höga Switching Cost för användare då ingen annan aktör har samma breda nätverk som Kupatana vilket medför att användares produkter får sämre spridning och blir således mer svårsålda hos andra aktörer. Kupatana avser även att uppdatera plattformen under H2-21 för att kunna möjliggöra E-handelslösningar, vilket väntas mynnas ut i ökad trafik samtidigt som Kupatana kommer kunna erhålla en kommission från transaktionsvärde via köp på plattformen.

Sammanfattningsvis anser Analyst Group att Euroafrica genom förvärvet i Tanzania samt genom en återhämtande annonsmarknad står i startgroparna för ytterligare tillväxt framgent.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys på Euroafrica Digital Ventures.

Vi har i samband med bolagets Q2-rapport intervjuat VD Philip Ebbersten.

Hur skulle du vilja summera Euroafricas andra kvartal 2021? Vad är du mest respektive minst nöjd med?

Det är flera delar jag är nöjd med:

1. Att Social Media Lab ökar försäljningen med 35 % jämfört med samma period 2020 och 25% jämfört med första kvartalet samt att vi stärker upp organisationen
2. Att vi under perioden har, och efter perioden, lyckats komma så långt att vi nu har en avsiktsförklaring att förvärva Zoomtanzania. Det kommer att stärka oss på marknaden och accelerera vår tillväxt. Vi beräknar att stänga affären efter granskning under september.
3. Vi skrev ett strategiskt avtal med ClearOn och färdigställde modulerna i Social Content.

Samtidigt så har vi sett ett fåtal utmaningar som vi nu har lyckats att adressera:

1. Vi blev under perioden försenade med att integrera Social Content mot Snapchat och Facebook för att påbörja ClearOn projektet. Det är dock löst nu och vi förväntar oss att testköra i början på september vilket skall bli spännande!
2. Att det generellt har tagit längre tid med utveckling av plattformarna. Vi har i augusti hittat en lösning med en vass utvecklingsfirma i Östeuropa som kommer att öka tempot och som dessutom är än mer kostnadseffektiva.

Under Q2-21 uppgick bruttomarginalen till ca 39,5 % jämfört med 55,4 % under Q1-21, vad ligger bakom denna utveckling?

Vi verkar i en cyklisk marknad och under andra kvartalet hade vi fler annonskampanjer än under första kvartalet, där vissa projekt har högre marginaler. På helåret förväntar vi oss en bruttomarginal om ca 45-50 %.

I rapporten nämner ni att ni har tittat på ytterligare strategiska förvärv, vad är det för typ av förvärvskandidater ni fokuserar på och hur ska dessa komplettera er nuvarande verksamhet?

Vi tittar på förvärv som kan stärka vår verksamhet i Norden, samtidigt tittar vi även på förvärv som kan möjliggöra expansion till andra marknader i Östafrika.

Ni har under Q3-21 anställt fler medarbetare till Social Media Lab och av att döma från tillväxten SML uppvisade QoQ om 35 % börjar pandemins effekter avta, där efterfrågan succesivt kommer tillbaka. Hur ser du på mediamarknaden och tillika SML:s utveckling under H2-21?

Även om sommarmånaderna brukar vara mindre intensiva så ser det positivt ut för H2, sammantaget ser vi positivt på mediemarknaden.

Euroafrica Digital Ventures AB publicerade den 27 maj 2021 sin delårsrapport för första kvartalet 2021.

Analyst Groups syn på Euroafricas Q1-rapport

Under Q1-21 redovisade Euroafrica en omsättning om 5,2 MSEK som framförallt är drivet av förvärvet av Social Media Lab (”SML”) som genomfördes under Q4-20. Under 2020 uppgick SML:s nettoomsättning till 21,4 MSEK och intäkter hänfört till Kupatana uppgick till ca 0,2 MSEK. Då en stor del av SML:s kunder idag är verksamma inom restaurang-, turism-, hotell- och evenemangbranschen är den lägre omsättningen under Q1-21 inte överraskande givet de striktare restriktioner som infördes i slutet av 2020 till följd av Covid-19. I takt med att vaccineringen fortlöper i god takt och samhällen kan börja öppnas upp, bör de särskilt utsatta branscherna kunna se en catch-up-effekt, då det torde finnas ett uppdämt behov bland människor att åter socialisera sig såväl som konsumera i en större utsträckning, vilket talar för att SML:s kunder kan öka sina satsningar på marknadsföring, vilket således bör mynna ut i en högre efterfrågan för SML:s digitala marknadsföringstjänster kommande kvartal. Social Media Lab har även tagit över marknadsföring för Kupatana vilket väntas bidra till ökade annonsinflöden och trafik till plattformen framgent.

EBITDA-resultatet för Q1-21 uppgick till -0,7 MSEK, men det ska samtidigt sägas att resultatet belastas av kostnader av engångskaraktär kopplat till notering och emission som uppgick till ca 1,5 MSEK, varför det justerade EBITDA-resultatet uppgår till ca 0,8 MSEK. Under 2020 uppgick EBITDA-resultatet till -2,7 MSEK vilket fördelat på kvartalsbasis innebär -0,7 MSEK, varför Euroafrica under Q1-21 har utvecklats med god kostnadskontroll och är något vi ser positivt på.

Hur vi ser på Euroafrica som en investering

Euroafrica Digital Ventures är ett tech-bolag inom digital media med fotfäste i Norden och Östafrika. Bolaget tillhandahåller dels en marknadsföringsplattform för digital media, Social Content, dels en digital marknadsplats, Kupatana, som är Tanzanias största köp- och säljsajt. Genom förvärvet av Social Media Lab under H2-20 och de medförda synergieffekterna, i kombination med en kommande E-handelslösning för Kupatana, estimerar Analyst Group stark tillväxt för Euroafrica framgent.

Vi har intervjuat VD Philip Ebbersten om Euroafricas första kvartal 2021.

Hur skulle du vilja summera Euroafricas första halvår 2021? Vad är du mest respektive minst nöjd med?

Vi är mest nöjda med att vi har lyckats skapa en organisation med kompletterande kunskap och erfarenhet inom digital media. Vi arbetar fortsatt med vidareutveckling av två plattformar, med enorm potential, och samtidigt går vår etablerade verksamhet bra. Att Social Media Lab har tagit över marknadsföringen av Kupatana har också haft en positiv utveckling, även om vi bara är i början. Vi följer vår tillväxtplan och är inne i en intensiv utvecklingsfas där resultat kommer ligga längre fram, vilket inte återspeglats i aktiekursutvecklingen.

Hur har integrering av förvärvet av Social Media Lab fortlöpt under året?

Det funkar väldigt bra då alla har samma mål på koncernnivå och i dotterbolagen, vidare så sitter alla de tidigare delägarna i Social Media Lab i styrelsen och har ledande positioner inom koncernen.

Kan du berätta mer om det strategiska avtal som ni ingick med ClearOn och vad det väntas tillföra koncernen på sikt?

ClearOn är Sveriges marknadsledande partner för säljdrivande kampanjer inom svenska dagligvaru- och servicehandeln. I ClearOns nätverk ingår ca 5 000 rikstäckande butiker vilka förmedlar kupongkampanjer för varumärken som exempelvis Coca-Cola, Unilever och Scan. ClearOn gör årligen ca 2 500 kampanjer på uppdrag av sina kunder.

Just nu utvecklar vi en modul i vår SaaS-plattform Social Content för att integrera Snapchat och andra sociala medier för att distribuera kupongkampanjer i annonsformat. När det är klart kommer vi att genomföra en pilot med ClearOn och en av deras kunder under sommaren. Faller piloten väl ut så förväntar vi oss återkommande kampanjer och en ökning av våra marknadsföringstjänster vilket skulle generera bra tillväxt både i Social Content och i Social Media Lab.

I Q2-21 meddelade ni att ni etablerar en Tech Hub i Skellefteå för att satsa på ökad teknikutveckling. Kan du berätta mer om detta och vilka effekterna som väntas tillkomma på sikt?

Vi har rekryterat en duktig utvecklare som tar an sig rollen som CTO och vi är i processen att rekrytera ytterligare två utvecklare. Det viktigaste och mest akuta är att öka tempot med utvecklingen av våra två plattformar. Genom att ha utvecklingen inhouse kan vi enklare nyttja synergier och implementera det i de två plattformarna och eventuellt ytterligare plattformar som tillkommer -på sikt ser vi att teamet kan utökas och ta in externa kunder.

Hur ser du på resterande del av 2021 och vad skulle du säga är viktigt för investerare att hålla utkik efter?

Investerare bör hålla utkik på att Social Media Lab fortsätter att utvecklas med bra resultat. Vidare, att vi fortsätter få in licenskunder till Social Content samtidigt som vi jobbar för att lansera SaaS-plattformen utanför Social Media Labs kundkrets, till både den svenska och europeiska marknaden vid årsskiftet.

Sedan är det intressant att hålla ögonen på vår verksamhet i Tanzania. I takt med att vi får en ny uppdaterad plattform för vår marknadsledande köp- och sälj plattform kommer vi att kunna leverera bra tillväxttal.

Vi tittar också aktivt på strategiska förvärv som kompletterar vår verksamhet och kan accelerera vår tillväxt än mer.