Meltron AB (publ) är ett skandinaviskt LED-belysningsbolag med bas i Sverige och Finland. Bolaget utvecklar och säljer högkvalitativa belysningsprodukter med patenterad drivdonsteknik och teknikkontroll för lampor. Bolagets produkter besitter en teknik som medför en mer effektiv distribution av ljus, med lägre energiförluster och minimal elektromagnetisk störning. Genom avancerad optisk teknik och sofistikerad kylning kan Meltrons produkter ge kraftfullt ljus i mycket kompakta och lättare konstruktioner. Meltron grundades 2014 och har varit noterade på NGM Nordic-MTF sedan 2016.
Press releases
Bred produktportfölj i en kraftigt växande marknad
Meltron designar, tillverkar och säljer LED-belysning primärt inom kundsegmenten djurstallar och industribelysning, vilka är baserade på över 20 års forskning. Meltron befinner sig just nu i en spännande fas, där viktiga referenskunder, god pipeline och en nyligen kommunicerad genombrottsorder i UK förväntas lägga grunden för fortsatt tillväxt framgent. Med en stark och unik portfölj av avancerade produkter för speciella tillämpningar estimeras totala intäkter till ca 61,8 MSEK år 2022/23 och 80,8 MSEK år 2023/24. Baserat på gjorda prognoser och en styckesvärdering (SOTP) motiveras ett potentiellt värde per aktie om 0,4 kr i ett Base scenario.
- Order i UK viktig referens för framtida tillväxt
Meltron meddelade nyligen att Bolaget erhållit en order om 1,8 MSEK från ett globalt läkemedelsföretag, avseende mer än 400 lampor till en anläggning i UK, vilka ska levereras under hösten 2020. Denna genombrottsorder är en mycket viktig referens och lägger grunden för fortsatt försäljningstillväxt för Meltron. Utöver denna order, förväntar vi oss att Meltron kan erhålla ytterligare orders, s.k. repeat-orders från sin kundbas, där Bolaget idag har starka referenskunder i bland annat AGA, AkzoNobel, Skanska och Helsingfors stad.
- Adresserar en marknad om 1 145 mdSEK
Den globala LED-marknaden förväntas uppgå till ca 1 145 mdSEK år 2024, vilket motsvarar en genomsnittlig årlig tillväxt (CAGR) om ca 18 %. En primär drivare är bland annat energibesparing, där ett skifte från glödlampa till LED-lampa i vissa fall kan ge en energibesparing om upp till 90 %. En trend som potentiellt förväntas intensifieras de kommande åren är att kunder väljer bort de mer miljöovänliga alternativen (t.ex. glödlampan och halogenlampan) till fördel för LED-lampan, som anses vara mer miljövänlig.
- Skuldfritt Meltron vid fulltecknad emission
Meltron genomför nu under September/oktober 2020 en företrädesemission om ca 25 MSEK före transaktionskostnader, vilken är garanterad till 100 %. Bolagets huvudägare försvarar sin andel i pågående emission avseende teckningsförbindelser om ca 7 MSEK, vilket indikerar ett starkt signalvärde. Meltron förväntas att använda den nya kapitalinjektionen till att primärt utvidga försäljningsorganisationen samt investeringar i forskning och utveckling. Efter genomförd emission förväntas Meltron bli skuldfria och nettokassan uppgå till ca 18 MSEK. Meltron förväntas därmed vara finansierade fram tills januari 2022, vilket ger Meltron en tryggare finansiell ställning samt en väsentlig minskad finansiell risk jämtemot tidigare läge.
6
Value drives
3
Historical profitability
6
Management & Board of Directors
8
Risk profile
All analyses of companies from 2020 onwards are rated based on a new rating system - Value Driver, Historical Profitability and Management & Board ranges from 1 to 10, where 10 is the highest rating. The risk profile ranges from 1 to 10, where 10 is to be considered the highest risk. Stock analyses of companies published before 2020 have been rated based on a different model.
Stark produktportfölj på en enorm marknad
Meltron kapitaliserar främst på den omfattade marknaden för LED, vilket är en marknad som enbart i Europa var värd 110 mdSEK år 2017. Med marknader som Oman och USA på agendan framgent, bedöms marknadspotentialen uppgå till flera miljarder kronor. Meltrons totala intäkter prognostiseras att uppgå till ca 14 MSEK för år 2019/2020, med en efterföljande CAGR om 40 % mellan 2020-2022 för att år 2021/2022 uppgå till ca 26 MSEK. Genom en relativvärdering på årsprognosen för 2021/2022, och en diskonteringsränta om 10 %, motiveras ett nuvärde per aktie om 1,0 kr i ett Base scenario.
- Marknaden för LED-belysning växer starkt
Enligt Grand View Research uppgick den globala LED-marknaden år 2018 till cirka 424 mdSEK, och enligt GM Insights förväntas LED-marknaden att växa med en CAGR om 18 % mellan åren 2018–2024. Ett potentiellt framtida skifte från dagens standard, t.ex. glödlampan, inom belysning, vilka är mindre miljövänliga, skulle detta kunna innebära en betydande tillväxt för den globala LED-marknaden framgent. Den europeiska LED-marknaden har relativt sett växt mer än andra belysningsmarknader sedan 2018, bland annat drivet av att EU förbjudit försäljning av halogenlampor.
- Meltrons produktportfölj möjliggör bred anpassning
Meltron har en bred produktportfölj där Bolaget har möjligheten att förse aktiva marknader med anpassningsbara produkter beroende på efterfrågan. Bolaget har sammantaget sju olika belysningsprodukter Dairy Light (flimmerfria LED lampor anpassade för djurstallar), High Bay (lampor för industrin med integrerade drivdon), T-HP (lysrör för industriapplikationer), Meltron RS (justerbara för att lysa upp en bred yta), Meltron EX (anpassade för explosionssäkra armaturer), Meltron PE (anpassade för t.ex. högtryckstvättning) och slutligen Meltron PL (linjära LED lampor anpassade för offentliga platser, butiker och kontor).
- En mer heltäckande affärsmodell framgent
Meltrons affärsmodell bygger i huvudsak på att sälja belysningsprodukter, med eventuella anpassade tillbehör, för att skapa ett heltäckande system till slutkunden inom aktuella nischer. Historiskt sett så har Bolaget till mestadels använts sig av distributörer, framgent övervägs dock en B2B-strategi som ett alternativ. Ordervärdet vid en typisk installation har historiskt varierat mellan 50 TSEK och 100 TSEK, beroende på marknad och storlek av installation. Bolaget har dock även mottagit beställningar med ordervärden överstigande 500 TSEK. Framgent antas ordervärdet per installation att öka då Bolaget inte väntas behöva utföra lika många pilotinstallationer samtidigt som fler installationer estimeras inom verksamhetsområdet industri.
6
Value drives
3
Historical profitability
6
Management & Board of Directors
6
Risk profile
All analyses of companies from 2020 onwards are rated based on a new rating system - Value Driver, Historical Profitability and Management & Board ranges from 1 to 10, where 10 is the highest rating. The risk profile ranges from 1 to 10, where 10 is to be considered the highest risk. Stock analyses of companies published before 2020 have been rated based on a different model.
Sep
Interview with Meltron’s CEO Ville Sistonen
Share price
N/A
Valuation Range
2019-11-15
Bear
0,4 SEKBase
1,0 SEKBull
1,4 SEKDevelopment
Principal shareholder
2019-12-31
2019-12-31