Press releases
Kommersialisering i sikte
Genom att kombinera en organisk expansion via samarbeten och partnerskap, samt strategiska förvärv, ska JS Security Technologies Group AB (”JS Security” eller ”Bolaget”) växa och nå en position som det självklara valet för säker datalagring. Under de senaste månaderna har JS Security tagit stora kliv i sitt utvecklingsarbete, vilket har resulterat i att Bolaget nu inleder slutspurten för den uppdaterade B2B-produkten samt B2C-produkten, vilka beräknas lanseras runt årsskiftet. Givet beräknad kommersialisering, estimerad kundtillväxt, och applicerade prisnivåer, prognostiseras försäljningstillväxten ta fart från år 2022, för att tills år 2024 uppgå till ca 16 MSEK. Baserat på en målmultipel om P/S ~7,5x på 2024 års försäljning, och en diskonteringsränta om 12 %, erhålls i ett Base scenario ett fundamentalt nuvärde per aktie om 13 kr.
- Flera spännande dialoger i pipelinen
Efter utgången av Q3-21 har JS Security inlett fördjupade diskussioner med tre stycken aktörer inom finans, juridik och försäkring, beträffande Bolagets B2B-produkt; Security-as-a-Service. Dessa företag befinner sig nu i stadiet för upprättande av kravspecifikationer, vilka lägger grunden för infrastrukturen och den specialanpassade funktionalitet som de potentiella kunderna önskar. Givet att JS Security lyckas stänga affärerna med kunderna anser Analyst Group att det finns stora möjligheter att dessa avtal kan skapa ringar på vattnet för att attrahera fler kunder till Bolagets B2B-produkt.
- Strategiskt förvärv accelererar expansionen
Den 2 november 2021, ingick JS Security ett LOI om att förvärva samtliga aktier i ett väletablerat företag inom informationssäkerhet och dokumenthantering; Stonebeach AB. StoneBeach förväntas omsätta 6 MSEK (4) för 2021, motsvarande en tillväxt om 50 %, med en EBITDA-marginal om ca 23 %. Med tanke på att JS Security inte har någon försäljning i dagsläget så kommer ett förvärv av StoneBeach resultera i en signifikant intäktsökning, samt förväntas det tänkta förvärvet bidra med ett positivt kassaflöde redan under nästkommande år. Vidare skulle ett förvärv även innebära upparbetade kanaler mot flera namnkunniga slutkunder som exempelvis Scania, Ica, Swedbank och Enea.
- Fler förvärv kan bli möjligt på sikt
Om JS Security kan uppvisa bra momentum under kommande sex månader, finns det en god chans att Bolagets TO1 är in the money, vilket kan ge ett kapitaltillskott om högst 11 MSEK under Q2-22. Detta skulle möjliggöra för JS Security att sondera marknaden efter ytterligare förvärv att komplettera Bolagets verksamhet med, i enlighet med dess uttalade strategi. Att dessutom styrelsen består av personer med tidigare erfarenheter av just detta, ökar sannolikheten för kompletterande förvärvsdriven tillväxt.
Påfylld kassa möjliggör exekvering av Roadmap
Genom att kombinera en organisk expansion via samarbeten och partnerskap, samt strategiska förvärv, ska JS Security Technologies AB (”JS Security” eller ”Bolaget”) växa och nå en position som det självklara valet för säker datalagring. Under de senaste månaderna har JS Security presenterat flera kontrakterade återförsäljare, ett vidareutvecklat produktutbud samt utökat sin personalstyrka, vilket är flera steg i rätt riktning mot en kommersialisering. Utifrån kommande aktiviteter under kommande kvartal, samt nuvarande bolagsvärdering, ser vi fortsatt JS Security som ett spännande blockkedjebolag med en attraktiv risk-reward. Tills år 2024 estimerar vi att omsättningen i ett Base scenario har stigit till ca 16 MSEK, vilket utifrån tillämpad målmultipel och diskonteringsränta ligger till grund för ett nuvärde om 13 kr per aktie.
- Flera aktiviteter i pipelinen
Under Q2-21 presenterade JS Security sin roadmap för de milstolpar Bolaget ser framför sig på vägen mot ett självförsörjande nationellt datalagringssystem. AlphaNet blir den första versionen i Bolagets produktionsnätverk, avseende det nya underliggande nätverket, vilken inledningsvis kommer att testas av befintliga kunder och partners. Resultaten från perioden kommer ge JS Security detaljerad information och riktlinjer för vidareutveckling framåt. När testperioden är klar och godkänd, vilken enligt Bolagets plan väntas vara genomförd under Q4-21, kommer JS Security lansera slutprodukten under namnet ”MainNet”. Produkten kommer innehålla en uppsättning av nya funktioner, en privat/offentlig blockkedja för organisationer samt automatisering, skalbarhet och säkerhet.
- Nya arbetssätt har lett till ökade cyberrelaterade brott
Eftersom den rådande pandemin har resulterat i mer arbete hemifrån samt utgjort en katalysator för att samhället kommer att fortsätta digitaliseras, innebär det att obehöriga har hittat nya vägar för att komma åt känslig data. JS Security är väl positionerade på marknaden för att kapitalisera på detta och möta behovet av en decentraliserad lösning, där blockkedjan agerar en av huvudkomponenterna för att förebygga obehörig åtkomst av lagrad data. Om vi blickar framåt mot resterande delar av 2021 så räknar vi med att bolaget har ökat sin kundbas till omkring 20 kunder vid utgången av 2021 för att sedan växa till nära 400 kunder vid utgången av 2024.
- Förvärv kan bli möjligt på sikt
Om JS Security kan uppvisa bra momentum under kommande nio månader, och att bolagsvärdet då rimligen stiger, ser vi att förutsättningarna finns för strategiska förvärv. Att dessutom styrelsen består av personer med tidigare erfarenheter av just detta, ökar sannolikheten för kompletterande förvärvsdriven tillväxt.
Nästa generations säkerhetslösning baserat på Blockkedjeteknologi
Genom att kombinera en organisk expansion via samarbeten och partnerskap, samt strategiska förvärv, ska JS Security Technologies AB (”JS Security” eller ”Bolaget”) växa och nå en position som det självklara valet för säker datalagring. Bolaget har redan idag över 20 pågående diskussioner med olika intressenter och utifrån planerade aktiviteter under kommande kvartal, samt nuvarande bolagsvärdering, ser vi JS Security som ett spännande blockkedjebolag med en attraktiv risk-reward. Tills år 2024 estimerar vi att omsättningen i ett Base scenario har stigit till ca 16 MSEK, vilket utifrån tillämpad målmultipel och diskonteringsränta ligger till grund för ett nuvärde om 13 kr per aktie.
- Hög strukturell marknadstillväxt
Marknaden för molnlagring beräknas växa till en storlek om 623 mdUSD år 2023, samtidigt som den globala kostnaden för dataläckor och cyberkriminalitet uppskattas till 6 biljoner dollar år 2021, för att därefter öka med 18 % årligen. Många företag använder t.ex. Dropbox och Google Drive för lagring och delning av filer, vilka har centraliserade lagringssystem som innebär att en fil lagras på en och samma server. Eftersom all data ligger på samma plats uppstår en sårbarhet, där det räcker att hacka den enskilda servern för att komma åt informationen.
- Fördel med decentraliserad lösning
JS Securitys plattform Delta/NET gör att man som användare inte är beroende av att ”lita” på en central punkt eller en enstaka leverantör, och således kan ta kontrollen över sin egen säkerhet. På samma sätt som kryptovaluta fungerar, där inga mellanhänder som en bank eller andra myndigheter finns med i transaktionen, är all information krypterad, uppdelad i miljoner verifierade bitar som gör det nästintill omöjligt att hacka. Behovet för denna typ av decentraliserade lösning ökar snabbt, något som blir minst sagt tydligt utifrån de nästan dagliga nyheterna om organisationer som råkar ut för dataintrång.
- IPO övertecknad med nära 1 300 %
I samband med klivet in på Spotlight övertecknades JS Securitys nyemission om 8 MSEK med 1 292 %. Kassan är därmed påfylld och fokus under resten av år 2021 ligger på att identifiera och rekrytera ytterligare nyckelkompetenser inom utveckling och försäljning, öka varumärkeskännedomen, teckna nya kunder och etablera en grund som möjliggör successivt stigande försäljning, där vi estimerar ett positivt EBITDA-resultat år 2023.
- Förvärv kan bli möjligt på sikt
Om JS Security kan uppvisa bra momentum under kommande tolv månader, och att bolagsvärdet då rimligen stiger, ser vi att förutsättningarna finns för strategiska förvärv. Att dessutom styrelsen består av personer med tidigare erfarenheter av just detta, ökar sannolikheten för kompletterande förvärvsdriven tillväxt.
Analyst Comments
Analyst Group inleder analysbevakning av JS Security
2021-05-19
I samband med att JS Security genomfört sin notering på Spotlight Stock Market har Analyst Group ingått avtal om kontinuerlig analysbevakning, innefattande bl.a. aktieanalyser med kvartalsvis uppdatering, analytikerkommentar av pressmeddelanden, VD-videointervjuer m.m. Den första fullständiga analysen planeras att publiceras och offentliggöras inom en vecka.
”JS Security fick en flygande start på börsen, där aktien som högst tangerat 10,40 kr – motsvarande en uppgång om 73 % jämfört med teckningskursen. Under gårdagen kunde vi dock se en tydlig våg av vinsthemtagningar, vilket i sig kan vara förståeligt efter en sådan initialt stark uppgång. Samtidigt ser vi att det finns en fortsatt god uppsida från dagens nivåer, där vi, precis som vi även uttryckt tidigare, ser att nuvarande börsvärde bjuder in till en bra risk-reward i aktien”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.
Om ordet ”cyberattack” Googlas radas ett flertal träffar upp med händelser bara under de senaste 1-2 veckorna, med artiklar och utlåtanden där myndigheter och företag blivit attackerade. Det är ingen munter läsning och tyvärr blir problemen alltmer omfattande för varje år som går. I en undersökning av ProofPoint under år 2020, där 150 IT-chefer i Sverige deltog, angav 59 % att de utsatts för minst en cyberattack under de senaste tolv månaderna. I undersökningen framgick det även att 33 % av företagen rapporterade upprepade angrepp. Enligt en rapport från IBM ligger den genomsnittliga kostnaden för att åtgärda en dataläcka på 34 miljoner kronor, vilket är en ökning med 1,5 % jämfört med 2019. Antalet attacker blir därmed både fler såväl som mer kostsamma. Den globala kostnaden för dataläckor och cyberkriminalitet uppskattas resultera i kostnader motsvarande 6 biljoner dollar år 2021 (!) och enligt statistiken för molnlagring kommer detta att öka med 18 % per år under de närmaste åren.
Samtidigt som attackerna ökar blir verksamheter alltmer digitaliserade, vilket innebär ökade krav på IT-säkerheten. Något som används flitigt av många företag är olika typer av datalagrings- och fildelningstjänster, där de flesta är bekanta med aktörer som till exempel Dropbox och Google Drive. Det nog inte många vet är att dessa aktörer använder s.k. centraliserade lagringssystem, vilket innebär att en användares fil lagras på en och samma server. Eftersom alla ”trådar” leder mot en och samma server så ligger all data på ett och samma ställe och kan attackeras, kopieras, förstöras eller tillfälligt kopplas ner. För företag och organisationer kan detta få förödande konsekvenser. JS Securitys plattform bygger i stället på en decentraliserad lösning, vilket möjliggörs genom blockkedjeteknik, och innebär att filer lagras på flera servrar samtidigt och på olika platser. Eftersom det inte finns någon Single Point-of-Failure, d.v.s. enskilt svag länk, resulterar detta i en avsevärt högre säkerhet för användaren.
”Genom att istället använda sig av JS Securitys tjänst Delta/NET lagras filen för att därefter ”delas upp” i tusentals små bitar, krypteras och fördelas på olika servrar runt om i hela världen. Det här är inget som användaren märker men om någon obehörig vill komma åt och attackera, läsa eller kopiera filen måste samtliga servrar hackas då alla ”delarna av filen” behövs för att kunna läsa den, samt att krypteringen behöver kringgås. Det är en nästintill omöjlig uppgift. Detta är styrkan i JS Securitys plattform, att kunder inte behöver lita på en central punkt eller enstaka leverantör för att information ska hållas säker. Bolaget presenterade nyligen sin Q1-rapport och precis som väntat innehöll årets första kvartal ingen försäljning. Under årets resterande kvartal ser vi istället att JS Securitys fokus kommer vara att bygga vidare organisationen, knyta till sig nyckelpersonal samt ingå ytterligare kundavtal, vilka ger upphov till återkommande intäkter med bra marginal. Över tid är detta vad som kommer kunna möjliggöra successivt stigande försäljning, break-even och därefter en tvåsiffrig rörelsemarginal. Idag, såväl som framöver, ser vi att JS Securitys plattform Delta/NET utgör en viktig hörnsten i bolagsvärderingen.” avslutar ansvarig analytiker på Analyst Group.
JS Security är ett spännande blockkedjebolag med en intressant investeringsidé och vi avser att inom en vecka publicera vår fullständiga initieringsanalys av bolaget, där bl.a. finansiella prognoser och våra värderingsscenarion Base, Bull och Bear kommer att framgå.
Aug
Intervju med JS Securitys COO och grundare Christopher Ramstedt
Share price
0
Valuation Range
2021-11-19
Bear
6 SEKBase
13 SEKBull
17 SEKDevelopment
Principal shareholder
2021-05-01
Kommentar på JS Securitys Q2-rapport
2021-08-23
JS Security publicerade idag den 23 augusti sin delårsrapport för årets andra kvartal. Följande är några punkter som vi valt att belysa i samband med rapporten:
Under Q2-21 uppgick bolagets nettoomsättning till ~186 TSEK (0). JS Securitys övriga externa kostnader uppgick under perioden till ca -1,2 MSEK (-0,5), där ökningen till stor del beror på engångskostnader i samband med börsnoteringen, varför vi inte drar några större växlar kring detta. De totala rörelsekostnaderna uppgick, under det andra kvartalet år 2021, till ca -1,6 MSEK vilket även kan jämföras med -0,55 MSEK under föregående kvartal (Q1-21). Ökningen i rörelsekostnader beror främst på, förutom kostnader hänförliga till börsnoteringen, att JS Security nu är närmre en kommersialisering och har därför under det andra kvartalet vidareutvecklat befintligt produktutbud, kontrakterat två nya återförsäljare samt utökat personalstyrkan. Kostnadsbasen är i linje med våra förväntningar och vi ser således positivt på att JS Security även under årets andra kvartal har utvecklats med en god kostnadskontroll.
Under årets andra kvartal tecknade bolaget ett avtal med en återförsäljare, 2Prove AB, för att få en bredare och större närvaro på marknaden. 2Prove uppskattas ha en kundbas överstigande 200 kunder, vilka förväntas vara i behov av JS Securitys produkter. Under det andra kvartalet har JS Security dessutom stärkt organisationen ytterligare genom ett samarbete med Techlove AB. Inom ramarna för samarbetet ska Techlove förse JS Security med utvecklare i linje med den specifika kompetens inom systemutveckling som bolaget efterfrågar.
”Det kan inte ha undgått någon den ökning vi har sett av antalet cyberrelaterade brott under den senaste perioden. För bara drygt en månad sedan utfördes en IT-attack mot en leverantör som fick livsmedelskedjan Coops kassasystem att haverera. Eftersom den rådande pandemin har inneburit mycket arbete hemifrån men också en katalysator för att samhället kommer att fortsätta digitaliseras, innebär det att obehöriga har hittat nya vägar för att komma åt känslig data. JS Security är väl positionerade på marknaden för att kapitalisera på detta och möta behovet av en decentraliserad lösning, där blockkedjan agerar en av huvudkomponenterna för att förebygga obehörig åtkomst av lagrad data. Om vi blickar framåt mot resterande delar av 2021 så räknar vi med, i linje med vad vi tidigare har kommunicerat, att bolaget har omkring 20 kunder vid utgången av 2021 för att sedan växa till nära 400 kunder vid utgången av 2024, motsvarande intäkter år 2024 om ca 16 MSEK”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.
Vi kommer att återkomma med dels en uppdaterad aktieanalys av JS Security, dels en inspelad videointervju med Christopher Ramstedt, grundare och operativ chef.